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橡谷论市

文章来源:橡谷资产发布时间:2019-07-10

期股票市场在多重压力下持续低迷,金融去杠杆进入中场更加残酷;贸易战导乌云压顶,进而延生出对中国文化制度的悲观预期,对全球化,对改革的预期丧失;房地产调控也是畸形博弈,年轻人对政府产生失望情绪。

        然而,既然我们定下了转型发展的重任,进入高质量发展阶段,进行部分市场出清是必要的,目前在学术届金融届,对于光靠金融体系调整政策进行去杠杆已经难以深入,需要地方政府,以及国资和财政进行相应变革才能将改革进一步推进。

        但我们从股票市场本身的角度来看,市场已经反应了中短期的悲观因素,无需过度悲观,当然长期的经济结构性奔溃,未来全球化逆转,甚至升级为战争和经济萧条,也不是目前短期可以延展评估得了的,也不用给这种小概率事件目前赋予过大权重,除非有信息表明小概率事件概率不断攀升。我们目前能看到的信息是很多行业估值已经非常有投资价值,有的行业是低于产业重置成本的,大家可以看看钢铁水泥行业,实体经济中,多少人冒着巨大风险都想开钢厂,高炉一开黄金万两,多少小水泥厂想偷偷生产的,但股票市场呢?他们跌破净资产投资人也不感兴趣,他们看到的是房地产没有前景啦,固定资产投资没有未来了(房子又还在不少城市被抢购),这是一个强烈的对比,它应该是不合理的,未来必然会面临回归,诚然这些行业未来会进入低速增长期,但是从投资角度来说,竞争的改善可以抵消行业的整体增速下滑,只要中国改革转型取得进展,居民企业的税负进一步下降,大家对于改善居家消费的热情还会燃烧20年,例如大家对于家电的天花板已经喊了十年了,过去十年却反而是家电大牛的主升阶段。

下面我们看看几个代表性公司过去取得的成果:

万华化学,中国化工走向世界的代表。看股价它在历史新高为主。但我们看看它的估值水平却依然在2000点的水平。说明了什么,他们盈利能力更强,利润的增长超过了股价的上涨幅度,前不久在一个湖南投资大佬的聚会讨论中,部分前辈对于市场非常悲观甚至有人看到上证指数2000点以下,对于这个观点,其实也对也不对,很多股票的估值现在已经在2000点以下,但是还有部分中小股票估值依然很贵,虽然他们的股票已经有跌到等于2000点的位置,但是价值下降的更快,可能要跌到对应指数1000点去。但有部分股票他们股价在历史新高附近,但估值比2000点还要低,他们还会随着公司发展而继续上涨,因为ROE水平更高,而PB却更低,其实目前比以前更低估。

附其他代表公司如下:

一、美的集团

二、中国巨石

三、 万科

四、海螺水泥

五、宝钢股份

      更令人感慨的是,他们不少今年以来大家普遍赚钱难的时候,盈利增速还在加速,还在保持高增长,有的正以5-8被市盈率被投资人抛弃,还慌不择路,对于此我们橡谷团队欢迎大家加入我们一起买入中国优质资产,能在低迷环境持续投资买入优质低估资产的投资人才是合格投资人。