汽车行业总体概要-深圳橡谷资产管理有限公司

汽车行业总体概要

文章来源：谷投资：唐璞发布时间：2019-08-15

近期对汽车行业整体数据进行了梳理和讨论，汽车行业经过百年发展，目前面临着巨大变化，同时又是一个体量较大的制造业。未来汽车总量还有多少空间，自动驾驶什么时候将推出市场，会如何影响行业，电动化趋势能否跨过补贴？都是我们需要思考的问题，不一定有确定的结论，但这是一个值得思考的行业。

一中国汽车行业

1.1中国汽车总产量（1957-2018）

根据中国汽车工业协会统计，2018年汽车产销 2,780.92 万辆和 2,808.06 万辆，同比下降4.16% 和 2.76%，自 1990 年以来首次出现负增长。但汽车产量已由 2010 年的 1,826.47 万辆增长至 2018 年的 2,780.92 万辆，复合年增长率为 5.40%，中国汽车产销已连续十年蝉联全球第一。随着汽车在城镇家庭的逐渐普及，汽车行业已基本告别 2000-2010 年十年高速增长期，转而进入稳健增长时期。2018年以来汽车销售持续低迷，19年7月销售同比-4.3%，从这几个月以来下跌幅度整体出现改善。或许有政策扰动的因素，但渗透率上升，快速增长期逐步过去，经济疲软开始压制汽车消费，中国汽车市场不确定和周期性增强。

从多年来的国际汽车平均增速看，全球汽车工业年平均增速在 3.5%至 4.5%左右，但发展中国家的汽车工业增速高于发达国家，它们占全球汽车工业的比重在不断提升，影响在不断加大。就汽车保有量而言，长期来看，中国汽车保有量提升空间仍然存在。2017年美国每百人汽车拥有量超过80辆，日本每百人汽车拥有量约60辆，而中国每百人汽车拥有量约15辆，我国汽车普及度与发达国家相比差距仍然巨大。随着城市化发展，消费水平提高，道路，停车场基础设施的完善，我们预计未来10-15年汽车保有量还有提升一倍以上空间。共享汽车，自动化驾驶的出现将减少汽车保有量，从发达国家近十年趋势看大城市居民对汽车拥有的需求程度在下降，公共交通出行,共享汽车的完善，交通拥堵，老龄化，贫富差距扩大已经导致了西方国家汽车保有量停滞不前，加上新技术趋势的出现我们对中国汽车保有量的预计相对保守，大概率不会达到日本的保有量水平。

1.2私人机动车保有量

约2亿辆机动汽车，另外还有300多万辆新能源汽车。

1.3民用轿车保有量

1.4中国月度汽车销量

从2014年开始销量数据进入围绕250万辆的水平盘整，17到18年曾冲刺到300万辆的月度水平。但随着渗透率上市，汽车行业的周期性开始加强，未来将跟随经济周期波动。16年之前汽车销量的同比增速也呈现出3-4年波动，但增速基本都在0以上，16年开始的波动周期中，销量同比出现负增长。

1.5汽车销量月度同比增速

我们看到1年内驾龄的人数从16年开始持续下降，意味着新考驾照的人数已经开始下降，潜在新购车人数出现下滑。

1.6机动车驾龄1年以内人数

1.7汽车库存量

本轮周期有一个特殊性，销量低增速的同时对应着低库存，汽车行业库存这一轮较低，可能跟国五加速淘汰的政策有关，也许还跟目前经销商供应链信息化改善，相应实际市况的速度更及时。

1.8汽车销售均价

16年以来汽车销售价格逐步上升。

1.9二手车销量数据

月度二手车销量数据从占新车销售的三分之一到接近二分之一。

1.10新能源汽车销量月同比增速

新能源汽车销量增速呈现周期波动，整体增速非常高，今年7月份开始出现负增长，政策补贴减少，逐步进入从完全政策推动向市场化过渡的阶段，目前续航里程因为电池的发展进步很快，基本能达到日常要求，但产业链不够完善，中国车企拥有电池方面优势，但造车的整车技术还有很大差距，作为一个车要完全跟成熟的车型竞争，如果没有政策推动大部分缺乏竞争力，不过发展潜力还是巨大的。